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慈星股份:爭議聲中忐忑發行 股民看空機構觀望

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3月23日「慈星股份股票」,寧波慈興股份有限公司(以下簡稱“信興股份”,股票代碼: 300307)宣布中獎結果. 慈興股份中標率為1.44%,網上申購超額認購倍數為69倍,凍結資金1190.3億元;離線認購認購倍數為1.7倍,有效認購資本為7.14億元.

此前,慈興股份有限公司通過路演詢價確認了每股35元的發行價,相當于16.43倍的市盈率. 盡管很多機構給出的詢價區間均高于此前的35元發行價,中信建設投資甚至給出了57.25元的發行價,但近期新股的上市相對集中,機構和市場資金均偏高. 非常謹慎因此「慈星股份股票」,盡管慈星股份的市盈率低于行業平均市盈率18.72%,但1.44%的中標率仍是自2月以來新股中的第二,僅次于元方光電(300306). 勝率是1.73%.

招股書顯示,在寧波慈星經歷了業績的爆炸性增長之后,業績增長率可能會急劇下降. 由于紡織業和羊毛紡織業的長期產能過剩,以及中國紡織外貿公司的出口危機,可以看出投資者對采購持謹慎態度.

發行慈興股份前的利潤交付,粉飾報告,產能過剩和爭議

Cixing主要從事計算機編織機的研究,開發,生產和銷售. 主要產品有電腦橫機和電腦無縫針織內衣機,其中電腦橫機主要用于毛衣生產和電腦無縫針織內衣. 該機器用于生產無縫針織內衣.

但是,在會議召開之前,市場存在許多疑問. 公司大股東的許多關聯方在公司上市前一年就沖入了股票,并且有很大的利益轉移嫌疑. 根據公司的招股說明書,2010年9月8日,控股股東孫平凡等親戚和其他關聯方建立了創富投資等公司,并以非常低的價格通過增資獲得了公司約40%的股份. . 在增資股東中,除一些外部投資者外,還有公司的總經理和首席財務官等高管,以及控股股東的父親,sister子,堂兄等關系不大的人. 與公司業務有關.

招股說明書顯示,這些增加的股本的購買價格分別為1.76元和14.12元. 就2010年每股凈利潤而言,市盈率僅為1.09倍和8.72倍. 根據目前創業板60倍的平均市盈率,可以簡單算出,一旦公司成功上市,這部分股份將在一年多的時間內增值33億美元. !在這種情況下,顯然存在著巨大的利益轉移嫌疑人.

此外,慈興的“成衣裝車銷售”銷售模式的經營和投資業務之間存在一定的模糊. 與目前的市場形勢相比,該公司的買方信貸條件相當優惠. 為了達到用投資收益補貼銷售收入,將“投資現金流量”轉變為“經營現金流量”的目的,是否是故意的值得懷疑. 不可避免地會懷疑這種更改會修改語句.

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此外,寧波慈興的投資項目對公司的產能擴張有重大影響. 其中,年產2萬臺電腦橫機產業化項目已成為公司的主要收入來源. 截至2011年上半年,該業務占公司主要收入的92.64%. 公司募集資金投入生產后,電腦橫機的生產能力將提高一倍.

但是,該業務的銷售比從2010年開始顯著下降. 公開信息顯示,計算機橫機的銷售比從2010年的77.7%迅速降至2010年的81.13%. 2011年上半年. 此外,2011年開始銷售的電腦編織襪機的產銷率僅為54.55%. 此次募集資金將使原有生產能力擴大20倍. 業內分析人士指出,從產銷量的角度來看,公司現有的生產能力可以完全滿足客戶需求. 而且產能的進一步擴大不僅使公司難以獲得額外的利潤,還將進一步形成產能過剩,這將增加公司的管理成本和其他費用.

投資者大多認為機構建議第一天休息

由于紡織和羊毛行業的長期產能過剩,以及中國紡織外貿公司面臨的出口危機,業內人士對慈星的未來表示了謹慎的態度.

海通證券指出,在最近一輪行業快速擴張的幫助下,慈興有限公司已躍升為行業領導者,但紡織機械行業已跨越上一輪擴張的高峰增長和該行業的長期增長率已趨于穩定. 此外股票大盤A股,下游需求不足,客戶支付能力不足以及公司現金流壓力等都是慈興股份的缺陷. 海通證券預計慈星股份2012-2014年每股收益分別為2.48元,3.03元和3.68元,合理估值區間為32.25-42.17元,對應2012年市盈率13-17倍. 是35元,投資時要謹慎.

湘財證券指出,慈興股份面臨原材料價格波動,行業競爭加劇,利潤率下降以及毛衣等下游固定資產投資的風險. 上市的第一天并不樂觀.

在慈興股份中,多數投資者對上市首日的慈興股份表現并不樂觀. 有網友指出,慈星的“板塊太大,夕陽產業”,第一天休息是不可避免的. 投資者也爆料說: “興興股份沒有場地,工廠,也沒有自己的加工廠. 在外面租幾間房子,打電話給一些臨時工,尋找零件進行加工或購買現成的產品. 紡織機械是非常容易被“模仿”,競爭激烈. 慈星股份遇到了瓶頸. “

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